顾家家居三季度财报解析：现金充沛负债降低，盈利质量稳步提升

摘要：顾家家居三季度财报解析：现金充沛负债降低，盈利质量稳步提升

  10月27日晚间，顾家家居公布了2024年三季度业绩公告。财报数据显示，报告期内营收约138.01亿元，同比减少2.37%；净利润约13.59亿元，同比减少9.49%。从资产方面看，期末资产总计为161.08亿元，经营活动产生的现金流量净额为15.59亿元，销售商品等收到的现金为141.05亿元。

  值得一提的是，报告期内顾家家居净资产收益率平均为19.71%，同时31%的平均毛利率表现出良好的盈利能力。总体而言，公司资产负债率下降的同时，经营现金流有所向好，业务经营在波动的经济市场中表现稳定。

  从数据表明，公司有充沛的现金流应对当下复杂且不确定性的经济波动。纵向来看，报告期内顾家家居通过对渠道结构调整、品类聚焦和全球化布局等，公司的盈利和营运能力仍呈现稳健态势，整体营收微降幅度可控；横向来看，较之行业，顾家家居仍有明显优势。

  作为中国家居行业的龙头企业之一，顾家家居的高潜发展品类定制和功能沙发均取得良好的市场反馈。财报期间，顾家家居在国内市场贯彻的品类均衡发展战略——以一体两翼战略为牵引、两层平台赋能为支撑、三个价值链快反为驱动的新型矩阵式组织模式已得到了正向的市场验证。

  此外，顾家家居积极响应国家号召，大力推出“以旧换新”政策，对旗下沙发、床和床垫等核心产品进行补贴，以满足消费者家居生活改善性的换新需求。通过市场零售反馈，顾家家居今年开展的三轮惠民焕新工程大大刺激到了消费。

  重新调整后的顾家家居已经在正轨上稳步前行。在组织架构层面，顾家家居进一步完善内部价值链一体化运营机制，坚持“组织精简高效、权力下放、决策重心下移、信息全面监管”的原则，价值链运行效率卓有成效。

  年轻化的组织架构与健全的公司长效激励约束机制，让顾家家居不断凝聚和吸引越来越多的优秀人才；同时也将股东、公司和核心团队三方利益结合在一起，让顾家家居以“家”为原点，为全球家庭提供匠心品质、领先设计、舒适享受、多元融合的一体化整家解决方案的长远目标稳中兑现。

  01.

  国内基本盘稳健，行业龙头效应显著

  今年10月18日，国务院新闻办表示，前三季度经济运行总体平稳、稳中有进，政策效应不断显现，9月份多数生产需求指标好转，市场预期改善，推动经济回升向好的积极因素累积增多，主要经济指标近期出现积极变化。同时也要看到，外部环境更趋复杂严峻，经济回升向好基础仍需巩固。

  在2024年三季度中，顾家家居展现了其作为家居行业龙头的稳健步伐。在国内市场，顾家家居通过深化产品创新、品牌升级、渠道优化和供应链管理，实现了业绩的稳定发展。这一成绩的取得，是公司坚持长期战略规划、不断适应市场变化的结果。

  顾家家居明确以实现已进驻商场、市场“边界内市场份额第一”为目标，持续推出新产品，满足消费者对高品质家居产品的需求，将产品中台和营销前台整合，建立客餐厅、卧室、定制三大产品空间本部，打通整个价值链，强化品类专业性，尤其是功能、床垫高潜品类的突破，从而来实现战略意图。

  同时，顾家家居在定制家居领域也取得了显著的进展，今年2月，为贯彻一体化整家战略，基于“轻松自在”的年度品牌传播主题，推出了八大生活方式及相应整家系列新品，为个性化和便捷化的消费需求，提供了一站式的家居解决方案。

  通过产品/店态的迭代优化以及整家赋能体系变革增强终端门店竞争力，定制与整家上半年度收入实现良好的增长。2024上半年度财报数据显示，顾家家居整家定制门店的拓展进一步保持中高速增长、融合大店的开店速度进一步提速，融合大店中整家套餐销售占比超35%。

  在今年7月，顾家家居以330.59亿的品牌价值荣登榜单，获得亚洲品牌研究院发布的“2024中国品牌500强”荣誉，在家居用品行业排名第一。顾家家居通过线上线下融合的营销策略，提升了品牌的市场影响力。

  在加大对电商平台投入的同时，顾家家居利用直播、短视频等新兴营销方式，增强了品牌的线上曝光率和销售额。而在线下渠道中，顾家家居实行1+N+X模式，打造多品类融合大店，提升了店面客流和客单价，为消费者带来了一体化、沉浸式的购物体验。

  供应链管理上，顾家家居通过数字化转型，搭建数字化平台，打通内部100多套系统，实现企业内部数据的共享，加强了成本管控能力，并为业务决策和管理层提供科学的数据支撑，有效实现了供应链的精细化管理，提高了响应速度和运营效率。

  官方表示，顾家家居通过系统工具落实流量、会员私域运营；进一步提升仓配服的覆盖率，预计2024年可以达到50%以上。

  另外，顾家家居通过长期合约锁定成本、改进生产工艺和提高材料利用率等措施，有效控制了成本，提升了毛利率。这些措施使得顾家家居在原材料成本波动的背景下，依然保持了较好的盈利能力。

  此外，顾家家居建立了完善的风险评估和应对机制，对原材料价格、汇率波动、市场需求变化等潜在风险进行了充分的评估和准备。通过多元化的采购策略、灵活的生产调度和及时的市场反馈，顾家家居能够有效地应对各种市场变化，保持业务的稳定和持续增长。

  02.

  坚持“国家战略”，“顾家出海”成增量

  不可置否，顾家家居的全球化战略正在稳步推进。

  在国际市场上，顾家家居整体上坚持“国家战略”不动摇，以稳住北美市场的大客户基本盘，加大力度拓展商超客户，聚焦重点国家和地区，诸如北美、英国、澳新、西欧、日本等，实现对当地市场的精耕细作。

  近年来我国积极鼓励国内企业“走出去”，通过一系列政策包括税收优惠、资金支持等，为家居企业的国际化发展提供了有力保障。2024年，中国家居行业的出海市场规模呈现显著增长态势，成为业内重要的增长点。

  海关总署发布数据显示，仅今年前4个月，中国家具出口同比增长20.4%，规模达到1685亿元，创历史同期新高。根据Statista数据，2027年全球家具市场规模将达到6507亿美元，相比2020年将增长1409亿美元，增幅达到27.64%。

  通过海外生产基地的建设，顾家家居提升了全球供应链效率，同时也为公司在全球市场的服务能力和品牌影响力提供了有力支撑。为了进一步发挥价值链一体化优势，抢占英国市场的结构性机会，顾家家居通过新品和促销款持续投入，抢占出样机会，同时尝试本土仓储快交模式，探索库存订单业务机会，以实现2024年业绩增量最大化。

  在澳新市场上，顾家家居坚持SPO业务深耕进攻，加快电商和批发业务的拓展；同时，加大对西欧、日本市场重点客户进攻力度，培育新的战略市场。此外，顾家家居积极布局“一带一路”沿线重点国家/区域。通过OEM和OBM业务双轮驱动，构建未来新的渠道增长点。

  顾家家居的全球化战略，不仅体现在生产基地的布局上，更体现在品牌和产品的国际化上。还通过与国际高端品牌的战略合作，提升了顾家家居品牌的市场覆盖广度和产品附加值。在产品创新方面，顾家家居持续推动多元化品类培育和一体化整家战略，通过与国际品牌的合作，引入国际设计理念和先进技术，提升了产品的国际竞争力。

  而长周期的营销投放和数字化赋能，加强了顾家家居品牌的国际化形象。公司注重内容营销和品牌年轻化，通过数字化平台和社交媒体，提升了品牌的国际知名度和影响力。此外，公司还通过搭建会员系统和顾家服务，加强了与消费者的互动和粘性，提升了品牌的忠诚度和美誉度。

  顾家家居积极拓展海外市场，参加国际家居展会、建立海外销售网络和合作，提升了品牌的国际市场份额。公司在海外市场的拓展，不仅为公司带来了新的增长点，也为公司的长期发展提供了广阔的空间。

  最后，顾家家居积极履行企业社会责任，推动可持续发展。公司注重环境保护，推动绿色生产和节能减排，减少了生产过程中的能源消耗和废弃物排放。此外，公司还积极参与社会公益活动，通过捐赠、志愿服务等方式，回馈社会，提升了企业的社会形象和品牌价值。

  在员工关怀方面，顾家家居提供了良好的工作环境和福利待遇，注重员工的培训和发展，提高了员工的满意度和忠诚度。财报期间，顾家家居推出的2024年限制性股票激励计划，有效地激励核心团队、稳定公司组织架构。

  未来，顾家家居将继续坚持“一体两翼”的战略布局，通过产品创新、品牌建设、渠道拓展和供应链优化，推动公司的长期可持续增长。

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